【21世纪头条财经栏目 北美著名学者王坚供稿】
物竞天择,个体竞争,环境选择,由环境来决定个体的价值,个体的价值在于个体在环境中所拥有的活动空间。
环境拥有价值,个体追求价值。但个体也通过成为环境的一部分来获取价值,这样的一个过程就是投资。
先从个人谈起。个人对自身的投资,转化为个人的资本。在市场经济中,个人有两条获得价值的途径,一个是通过工作来获取价值,一个是通过投资来获取价值。
个人的资本,让个人得到环境的认同,成为环境的一部分,并通过成为环境的一部分来获取价值。环境一旦垮掉,比如改朝换代,或公司垮掉,个人的资本得不到承认,那么个人就只剩下通过工作来获取价值这一条途径。
在很多公司里,早期员工也获得可观的股份,成为公司的投资者,同时通过工作和投资来获取价值。这些早期员工在公司里就很有资本。
即时是后来的员工,没有拿到股权,但资格较深的员工也很有资本。同等工作强度,资深员工的报酬更高。资深员工一方面通过工作获取价值,另一方面通过资历获取价值,与股东有相似之处。
工会强化了工人的地位,进一步让工人成为企业环境的一部分。在德国,工会势力强大,企业不敢解雇工人,工人成为企业环境的一部分,很有资本,在相当大的程度上,像投资人一样获取价值。美国汽车行业工会,在实力强大时,拒绝汽车公司采用机器人,明显将自己看成企业中不可撼动的重要部分,像投资者一样从企业获取价值。
相比之下,那些临时工、合同工,企业对他们召之即来,挥之即去。临时工、合同工不是企业环境的一部分,他们不能通过资本获取价值,只能通过工作获取价值。
在企业里,在固定成本上的投资,增加固定资产,带来可见的企业环境变化。其他很多种类的投资,比如员工培训,也能带来明显的企业环境变化。还有品牌投资,能让企业更引人注目,提升了企业的市场地位,改变了企业在市场环境中的位置,也是一种明显的企业环境变化。
就个人的工作来讲,也有投资性的工作。比如个人花很多时间,优化某个工作流程,这样就相当于固定资产上的投资,在未来相当长的时间里不断产生经济效益。
工作与投资是获取价值的两条重要途径。在通过工作获取价值时,工作时间越长,得到的价值越多。而在通过投资获取价值时,可以长久获益。投资很重要,让我们深入研究投资。
个人的资本是有限的,需要选择投资对象,这样就需要对投资对象进行价值判断。企业的价值,是企业未来盈利总和的现值。对企业的未来发展的判断越准,对企业价值的判断就越准。环境决定价值,企业是市场环境中的活动个体,企业的价值是由市场环境决定的。如果企业增长一倍,但市场总和增长两倍,那么企业的发展还是不够理想的。为了更准确地判断企业的价值,还需要预测市场的未来发展情况,这难度实在太高。在这种情况下,移动的靶子太多,实在是难以瞄准。有两条途径来解决移动目标难以瞄准的问题,一个是考察企业中的固定性因素,还有一个是研究各企业之间的相对运动。
为了考察企业中的固定性因素,就需要研究企业的主要组成部分。一般性的职工,可以成为企业的组成部分,企业高层团队,更是企业环境的重要组成部分。在早期的企业中,企业团队更是企业的主要资产。天使投资者投资早期企业。天使投资者着重考察的是创业团队的潜力, 支持创业者实现自己的宏伟理想,希望创业者通过科技创新和商业创意,在市场上开拓出一片新天地。几位在中国投资界占显著地位的投资人,都讲到找投资对象就像找结婚对象一样,要仔细考察企业团队的主要成员。
各企业之间的相对运动,主要是企业之间的相对市场位置变化。在互联网时代,市场更扁平化,一个领域只能容纳几个行业巨头,大量的资本涌向在行业中居领先地位的企业。企业位置一旦下降,就容易被兼并,通过兼并来壮大企业规模,拿下行业中的领先地位。
市场太大,太难研究,很少有投资者有能力来深入研究和预测市场。投资者们组成投资环境,投资环境更小,更容易研究。投资人研究在投资环境中,各投资人之间的相对运动,从而判断自己的投资方向。就像在股市中,很多人跟风,看别人投啥,然后自己跟进。很多投资人也会研究其他投资者的投资方向,跟随某些行业领袖来投资。
一个人或一个公司的力量有限,由一个人或一个公司确定企业的价值的难度太大。在投资环境中,投资者们分工合作,共同对投资对象进行判断。一个重要的投资分工,是分阶段投资,有天使投资,第一轮投资,第二轮投资,第三轮投资等。不同的投资者擅长做不同阶段的投资,有的投资者擅长天使投资,有的投资者擅长第一轮投资,大家分工合作,共同完成对企业投资的任务。
分阶段投资还有一个作用,就是分散风险。每一轮投资,都降低了后来的投资者的风险。比如一种新药投资一亿元还没研发出来,这样后来的投资者就可以少走一亿元的弯路,能更清楚地看到企业的发展前景。有的投资者在向企业承诺投资,达成协议后,会等待其他的投资者先投入资金,自己才将投资到位,这样就降低了自己投资的风险。
企业的投资和个人的投资都十分重要。投资越多,企业和个人越能成为环境的重要组成部分,并通过成为环境的一部分来获取更多的价值。